金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日(rì)本可能正接近十年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是日本(běn)股票的(de)最(zuì)大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)每家(ji笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ā)略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步(bù)投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还(hái)在上(shàng)个月罕见地(dì)访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们(men)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花可(kě)能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回(huí)购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同(tóng)时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特(tè)，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际(jì)会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上(shàng)涨到(dào)了(le)巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的(de)三十年中，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化(huà)值得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更(gèng)加重要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的(de)发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注资金成本(běn)和(hé)股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率从而提升(shēng)股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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