金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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