本(běn)轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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