财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包(b女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么āo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，202女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么3年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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