随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式(shì)带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rù夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022n)在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组(zǔ)合没(m夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022éi)有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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