在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元(yuá手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越n)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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