近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑日语jtest报名入口，日语jtest报名费(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融日语jtest报名入口，日语jtest报名费(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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