4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市(shì)场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因在(zài)于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个(g已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后è)百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排(pái)单时(shí)间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺(fǎng)织(zhī)品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后际棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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