用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业(yè)的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。<什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级/p>

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务(wù)快速发(fā)展(zhǎn)，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为(wèi)公(gōng)司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到5什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级3％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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