5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期(qī)和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么