金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售(5k是多少钱 5k是什么意思shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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