本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司(sī)业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jì关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ng)利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩(j关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ì)正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持(chí)续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出(chū)了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的(de)，未来(lái)随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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