本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金成(chéng)立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是(shì)加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动(dòng)性造(zào)成一(yī)定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估(gū)标的，未来(lái)随(suí含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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