金融界4月26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做(zuò)空(kōng)纯(chún)碱的原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地产的表现(xiàn)并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原片(piàn)库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思路(lù)。

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