近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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