AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)431mm是多少厘米 431mm是多少米热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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