在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成交均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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