踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧(ba)等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零(líng)截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年(nián)报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)戊戌年是哪一年降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁(bì)江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他(tā)业(yè)务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏(kuī)损，首季(jì)公司(sī)营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系(xì)营业收入(rù)下(xià)降及(jí)对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近戊戌年是哪一年150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年(nián)报(bào)和一(yī)季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之(zhī)一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披露的(de)数据(jù)，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，三(sān)六零(líng)全资子(zi)公司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的(de)出资(zī)权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙(huǒ)企(qǐ)业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六(liù)零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的(de)亏(kuī)损，三(sān)六(liù)零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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