金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。 仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了>

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投(tó仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了u)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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