海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累(lèi)计(jì)同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造(z但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ào)盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费(fèi)盈利改善(shàn)幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于(yú)国(guó)产替代的半(bàn)导体材料和半导(dǎo)体设备维持较高(gāo)增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈利(lì)增速持续提升，主(zhǔ)要(yào)受益(yì)于储(chǔ)能(néng)的快速发展。

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