衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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