编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式ěng)，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为上(shàng)季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量(liànc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式g)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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