A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股价(jià)周中创历史新(xīn)高，一度(dù)从独(dú)占A股市值(zhí)榜(bǎng)首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环(huán)，引发市(shì)场(chǎng)热议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终(zhōng)以微弱优势(shì)反超，但地位(wèi)已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其(qí)A股股本(běn)计算则(zé)不过是一场(chǎng)计算上(shàng)的(de)乌龙，但若(ruò)均按照(zhào)A股(gǔ)股价等数据计算，则其总市(shì)值一度达(dá)2.19万(wàn)亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字(zì)经济、信(xìn)创、中特(tè)估、人工智能等(děng)一(yī)系列热点催化(huà)下，中国(guó)移(yí)动今年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅已近60%，自去(qù)年上市(shì)以来最近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍(bèi)，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地(dì)踏步。有市(shì)场人士(shì)认为(wèi)，中国(guó)移动(dòng)和茅台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经济(jì)时代带来预备(bèi)新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎(hū)也反(fǎn)应着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国石油(yóu)登陆(lù)A股(gǔ)时，市值一度(dù)超过(guò)8万(wàn)亿人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶全(quán)球资本市场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托(tuō)当年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市，开启了此后三(sān)年的消费白马股大牛(niú)市(shì)，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间="A股股王之(zhī)争(zhēng)的台(tái)前幕(mù)后：股王变(biàn)迁史或(huò)预示数字经济时代迎(yíng)新(xīn)人(rén)，中国移动手握新魔法能否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？">

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒(jiǔ)的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整(zhěng)个(gè)白酒板(bǎn)块经历(lì)回(huí)调，公司(sī)股价也现(xiàn)大(dà)幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是(shì)开始对其(qí)王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市(shì)值(zhí)这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进(jìn)的数(shù)字经济，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的人工智(zhì)能两大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数(shù)据(jù)显示，当(dāng)前美股市(shì)值前十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为(wèi)科技(jì)股。有分析认为，科技进(jìn)步已成(chéng)提升生产力的重(zhòng)要因素，二级(jí)市场对(duì)科技(jì)企业的态度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为代(dài)表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台为代表的消费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化(huà)深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国移动(dòng)，已(yǐ)经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮流的(de)主力军。信达(dá)证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，公司作为国(guó)企(qǐ)数字经(jīng)济担当(dāng)，积(jī)极布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随(suí)算(suàn)力(lì)网络的进一步(bù)发展，将拉动底层云计算业(yè)务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统(tǒng)管道(dào)运营商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中(zhōng)国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三(sān)大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能(néng)否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有(yǒu)另一个故事引发(fā)市场热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说(shuō)，即大多股价超过茅台的上市公司，在(zài)风光散尽之后往往下(xià)场都不(bù)太好。本次中国(guó)移(yí)动直接在市值(zhí)上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近(jìn)，至今中国船(chuán)舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公司股价均超越(yuè)茅台(tái)，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述(shù)公司的陨落大(dà)部分主要是由于行业景(jǐng)气(qì)度(dù)变化(huà)以(yǐ)及(jí)股市景(jǐng)气度(dù)无法维持。而(ér)茅(máo)台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的(de)利润，最终一次(cì)次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持续(xù)上涨(zhǎng)以及维持高位(wèi)，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是认(rèn)为，实(shí)际需要看(kàn)公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台(tái)约7倍(bèi)的(de)中(zhōng)国移动，为什么(me)此前市(shì)值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大(dà)致(zhì)归结(jié)为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话(huà)费(fèi)越交(jiāo)越(yuè)少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高(gāo)价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通信类资源，但作(zuò)为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方(fāng)面即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要持续不断的(de)建设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间下(xià)，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重的资(zī)本开支(zhī)，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财(cái)务(wù)数据可以看(kàn)出，中国移动今(jīn)年一(yī)季度的(de)营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利(lì)润却(què)差别(bié)不大，销售毛利(lì)率更是有着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号(hào)表明(míng)中国移(yí)动可能正在(zài)迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建设(shè)高峰(fēng)期的结束，中国移动此前(qián)表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)是三年投资(zī)高(gāo)峰(fēng)的最(zuì)后一(yī)年，2023年起(qǐ)资本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计(jì)划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿(yì)元。据(jù)业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来(lái)的新低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的(de)是(shì)，随(suí)着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和(hé)智能化(huà)，中国移(yí)动加(jiā)速转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇。信(xìn)达证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去(qù)年公(gōng)司数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入对主(zhǔ1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间)营业务收入增量贡(gòng)献(xiàn)达到(dào)79.5%，占主营业务(wù)收入(rù)比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规(guī)模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第(dì)一(yī)阵营(yíng)。

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