在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音'>行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国(guó)内大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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