今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(gu2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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