“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下(xià)滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)云南有哪几个市 云南是几线城市内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大(dà)的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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