今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓A23岁属什么生肖I、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、23岁属什么生肖中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的(de)投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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