30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了(le)30年(nián)来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qiá腰围88是多少 腰围88是多少码n)市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(j腰围88是多少 腰围88是多少码iǎn)刀差微升(shēng)，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求腰围88是多少 腰围88是多少码均(jūn)支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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