分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货手机话费交了能退吗币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的(de)前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn手机话费交了能退吗)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模(mó)较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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