投资者除了关注AI产业(yè)景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素外，还需要(yào)关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于人工智能(néng)主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片(piàn)巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘(pán)，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过(guò)9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现(xiàn)，带动(dòng)了(le)国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基(jī)金提前布(bù)局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的股价(jià)在(zài)近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月(yuè)1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧有望(wàng)再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面(miàn)的工作正(zhèng)在(zài)改变全球大型行业，并将(jiāng)为社会(huì)带来深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技(jì)公司(sī)也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关注(zhù)热情(qíng)也(yě)是持(chí)续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主(zhǔ)题ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后(hòu)的便是(shì)传媒、云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募(mù)基金也早已(yǐ)布局英(yīng)伟达(dá)或相(xiāng)关概(gài)念股。交易(yì)软件通(tōng)达信推出(chū)了英伟达概(gài)念股(gǔ)，该软件(jiàn)信息显示，相关(guān)概念股(gǔ)一共包含32家(jiā)A股上市公司(sī)，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面有业(yè)务上的(de)合作(zuò)。从公募基金一季(jì)度末的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接持有(yǒu)英伟达公司股票的公募(mù)基金主要集(jí)中在(zài)能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟(wěi)达且基金规模(mó)最高的是(shì)广发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基金今年(nián)一(yī)季度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯(sī)达克100指数，前十大重仓(cāng)股中包括苹果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多家全(quán)球(qiú)科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最高(gāo)的(de)是广发全(quán)球精选，该只基金(jīn)今年一季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其(qí)第(dì)二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值(zhí)比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金还持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕昊告(gào)诉(sù)《国际金融报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达等美(měi)股科技股年初(chū)至今的大涨(zhǎng)有(yǒu)关。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然(rán)后又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公(gōng)套件(jiàn)中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿(yì)美元，这(zhè)是AI领(lǐng)域史上规模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英(yīng)伟达公司是(shì)今年AI概念热潮中的另一大(dà)赢家，该公(gōng)司今年一季度的业绩远超预(yù)期，AI芯片(piàn)所在数据中(zhōng)心业务的营收(shōu)创历史新(xīn)高，远好于市场预(yù)期。

　　如(rú)何把握投资(zī)机会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会的投资者而言(yán)，英伟达和(hé)微软在(zài)内(nèi)的众多美股(gǔ)科技股(gǔ)公司(sī)是(shì)其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应用(yòng)已(yǐ)是科(kē)技革命最新的突破口(kǒu)。能够率先建立起(qǐ)良好商业模式的公司与(yǔ)掌(zhǎng)握AI应(yīng)用(yòng)核心(xīn)竞争力(lì)的公司将会成为未来最(zuì)有(yǒu)潜力的大(dà)赢(yíng)家(jiā)。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业(yè)未来的故事看起来很(hěn)美好，但实际投资(zī)中(zhōng)还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块(kuài)，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成(chéng)交热度(dù)上(shàng)升，从3月中旬一(yī)直(zhí)涨至4月上旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨并(bìng)未得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)大幅(fú)下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟踪，目(mù)前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体仍处(chù)于主(zhǔ)动去库存阶段，行业(yè)并未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺乏基本(běn)面(miàn)支撑(chēng)的情(qíng)况下，4月中(zhōng)旬(xún)以来半(bàn)导(dǎo)体重(zhòng)回弱势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳(wěn)，但也很难(nán)说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席(xí)分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的(de)算力芯(xīn)片业务快速增长，美股(gǔ)英伟达的股价表现以及背后的产能(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么néng)扩张信息(xī)就是最好(hǎo)的例证(zhèng)。而(ér)从(cóng)未来的(de)一段时间(jiān)来看，AI产业发(fā)展仍然是(shì)强劲有(yǒu)力，且空(kōng)间(jiān)不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目(mù)前(qián)半导(dǎo)体产业(yè)周期尚未反转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)业绩高(gāo)增长等(děng)利(lì)好(hǎo)因素支(zhī)撑下，当前位置(zhì)也不(bù)悲观。

　　站在投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度(dù)考虑，秦洪(hóng)认为(wèi)，虽然AI产(chǎn)业的发(fā)展趋(qū)势值(zhí)得期待，但投(t巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么óu)资需要(yào)仔细观(guān)察，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规(guī)律永不(bù)变色，所以投资与产业发展之间存在(zài)着较大差异(yì)。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢奋时(shí)买(mǎi)入(rù)，而是需(xū)要在相对低位或调(diào)整一定(dìng)程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投资者除(chú)了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪(xù)、政策等因(yīn)素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因(yīn)素。在具体投(tóu)资的时候要选择掌(zhǎng)握(wò)核心技术、真(zhēn)正具(jù)有核心竞争(zhēng)力的投资标(biāo)的，确保产业景气能够(gòu)反映在(zài)未来(lái)的业绩上，要避(bì)免没(méi)有业(yè)绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外(wài)，好的投资标的也(yě)要以合(hé)适的价(jià)格买入(rù)，否则很可(kě)能会赚(zhuàn)了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分散配(pèi)置，不要将(jiāng)资金全押一(yī)个赛道。

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