5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分(fē开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场n)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融(róng)资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续(xù)进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场