本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思)大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和(hé)生产大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的(de)核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无(wú)法大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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