分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，重(zhòn1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位g)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重(zhòng1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)要举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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