金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的蓝宝石的寓意是什么白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将蓝宝石的寓意是什么会给出答案。

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