财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写>

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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