踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝(pù)光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利(lì)润则巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为此(cǐ)持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三个(gè)出现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入(rù)下降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面曝(pù)光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义者(zhě)注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截(jié)至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有(yǒu)股东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季(jì)度保持(chí)基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到了今年(nián)一季度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机(jī)构为代表的十大股东(dōng)却(què)在逢(féng)高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信(xìn)心(xīn)奇(qí)缘股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合(hé)计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损失(shī)

　　此次(cì)三六(liù)零(líng)的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造车(chē)新势力(lì)之一的(de)哪吒(zhā)汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大(dà)，而(ér)三(sān)年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资(zī)权(quán)。具(jù)体来看，三六零(líng)全资子(zi)公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发(fā)布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三(sān)六(liù)零发(fā)布《关于(yú)对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价(jià)值(zhí)为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进(jìn)一(yī)步下调(diào)不(bù)得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账(zhàng)面值(zhí)出现(xiàn)较大投资(zī)损失(shī)。2022年(nián)公双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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