分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少(shǎo明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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