A股“股王(wáng)”之争(zhēng)进入(rù)白(bái)热化阶段，中国(guó)移动(dòng)股价周中创(chuàng)历史新(xīn)高，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王(wáng)”的光(guāng)环(huán)，引发市场热议。截(jié)至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优(yōu)势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上市，若(ruò)按其(qí)A股股本计算则(zé)不(bù)过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据计(jì)算，则其总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台成为(wèi)“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数(shù)字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估(gū)、人工智能等一系列热点催化下(xià)，中(zhōng)国移动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市(shì)以来最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎(hū)仅在原(yuán)地(dì)踏(tà)步。有市场人(rén)士(shì)认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台(tái杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)这场股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股未来的(de)发展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数(shù)字(zì)经(jīng)济时代带(dài)来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多(duō)年来股王变迁的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国(guó)内经济趋势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆(lù)A股时，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人(rén)民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得(dé)益于当时(shí)基(jī)建大发展时(shí)期，中(zhōng)石(shí)油在股王的(de)位置(zhì)上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托(tuō)当年互联(lián)网(wǎng)金融牛市(shì)成为(wèi)新(xīn)锐股王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消费(fèi)牛市，开启了此后三年(nián)的消费白(bái)马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来(lái)源：微信公众(zhòng)号市(shì)值(zhí)观察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的高(gāo)估值泡沫下，以(yǐ)及今年春(chūn)节(jié)后白(bái)酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白(bái)酒板块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更(gèng)是开始(shǐ)对其王位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移(yí)动一度超(chāo)越贵州茅台(tái)市值这一历史(shǐ)性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策(cè)持续推进的数字经(jīng)济，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能两大(dà)概念加持，还有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数据(jù)显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前(qián)十的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均为科技股。有分(fēn)析(xī)认(rèn)为，科(kē)技进步已成提升生产力的(de)重要因素，二级市场对科(kē)技企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因此，以(yǐ)中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中(zhōng)的积极(jí)现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流(liú)的主力军。信(xìn)达(dá)证券研报表示，公司(sī)作(zuò)为国(guó)企数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道(dào)运营商向数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大(dà)证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大(dà)运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故(gù)事(shì)引发市(shì)场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超过茅台的(de)上市公(gōng)司(sī)，在(zài)风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下(xià)场都不太(tài)好。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有(yǒu)同样(yàng)中字(zì)头(tóu)的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度(dù)突破300元/股，但(dàn)好景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看(kàn)出的(de)是，上述公司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主(zhǔ)要(yào)是由于行业景气(qì)度(dù)变化以及股市景(jǐng)气度无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂(zàn)领先者。对于(yú)一家企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续(xù)上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认为，实际需(xū)要看公司的基(jī)本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什么此前市值却(què)一直不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重(zhòng)要原因。一方面，茅台(tái)越卖越(yuè)贵，但话费越(yuè)交(jiāo)越(yuè)少。在(zài)市场化的作用下(xià)，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而中国(guó)移动虽(suī)掌握着大把的通信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企(qǐ)需(xū)要(yào)承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价(jià)。另一(yī)方面即是成(chéng)本方面(miàn)的问题，中(zhōng)国移动本(běn)质(zhì)作(zuò)为通信(xìn)基础(chǔ)设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强年资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺赢”的(de)生意，基(jī)本不需要如此沉重的资(zī)本开支(zhī)，也不(bù)需(xū)要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看(kàn)出，中国移动今年一季(jì)度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差别不大(dà)，销售(shòu)毛利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表(biǎo)明中国移(yí)动可能正在(zài)迎来(lái)一些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的(de)结束(shù)，中国(guó)移动(dòng)此前表示，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不(bù)再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业内人(rén)士测算，这意味(wèi)着(zhe)届时全(quán)年资本开支占收入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移动互联网进入(rù)下半场，行业(yè)重心(xīn)已转向产(chǎn)业互联网和智(zhì)能化，中国移动加(jiā)速转型下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型(xíng)收(shōu)入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升(shēng)，去年(nián)公(gōng)司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主(zhǔ)营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收(shōu)入增长的第一(yī)驱动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模实(shí)现新跨越，去年移动(dòng)云收入(rù)达到503亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强