本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继(jì)续(xù)走弱(ruò)，二(èr)季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量(liàng)也(yě)同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续(xù)提(tí)产空(kōng)间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数将继续(xù)振荡(dàng)运(yùn)行。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依然(rán)承(chéng)压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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