编(biān)者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dip>

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di