总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中国(guó)证监会(huì)指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作的启(qǐ)动(dòng)，将为(wèi)科(kē)创板市场(chǎng)的(de)科技创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)。而相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场(chǎng)的(de)关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数(shù)的(de)场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形(xíng)成良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神(shén)、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活(huó)力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行(xíng)先试的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交所将在中国证监(jiān)会无锡市是几线城市指导下(xià)认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》提(tí)出的“完善金融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高水平改革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进(jìn)一步发挥(huī)科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科(kē)创板建设(shè)稳步(bù)推(tuī)进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市场需求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其(qí)作为完善科创板(bǎn)配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资(zī)本市场改革(gé)试验田作用，对于促进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的(de)稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监(jiān)会一直(zhí)高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和(hé)风险防控(kòng)工作，持(chí)续完善制度(dù)规则(zé)体系(xì)，加(jiā)强运行管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改(gǎi)进优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)发(fā)展特点，实施(shī)了投资者适当性(xìng)管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安(ān)排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控措(cuò)施，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌(diē)幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导下，会同市场各(gè)方扎实做(zuò)好各项业务(wù)和(hé)技术(shù)准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权无锡市是几线城市产品将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模(mó)和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍生(shēng)工具，在价格(gé)发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空平衡(héng)机制(zhì)等(děng)方面发(fā)挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年(nián)2月开(kāi)展股票期权(quán)试点(diǎn)以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一(yī)位公(gōng)募(mù)投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我国已(yǐ)经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期权品(pǐn)种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品种对应市场不同的市值的(de)公司和投资(zī)风格，无锡市是几线城市科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了(le)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权(quán)合约标的(de)。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场管理规(guī)模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可(kě)能(néng)性较大，管理规模和产品(pǐn)流动(dòng)性都(dōu)具(jù)备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公(gōng)募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具进行方向性(xìng)投(tóu)资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配套策略(lüè)也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求(qiú)，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模和(hé)流(liú)动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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