个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为(wèi)期一(yī)年(nián)的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际(jì)，中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得(dé)更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务(wù)结(jié)合(hé)，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司(sī)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获(huò)得(dé)首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为(wèi)服务(wù)机(jī)构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类(lèi)产品(pǐn)的特(tè)性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可(kě)并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自(zì)己的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质(zhì)的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的(de)银行中(zhōng)，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业(yè)资(zī)配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhō乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ng)信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务(wù)的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个人(rén)养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组织了(le)超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和(hé)客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识(shí)和(hé)财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客(kè)户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资(zī)金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性(xìng)化的补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服(fú)务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划(huà)，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定(dìng)投(tóu)、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客户的(de)深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在(zài)保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资(zī)者(zhě)比较合(hé)适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波(bō)动(dòng)高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资(zī)者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过(guò)该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于(yú)个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年(nián)，能够承受一(yī)定的(de)短(duǎn)期(qī)波动，对(duì)于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人也(yě)认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础设施建设(shè)，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的(de)客户提(tí)供基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人(rén)提到(dào)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人提(tí)出(chū)，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商(shāng)端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(ré乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020n)所得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要(yào)结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示(shì)，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例(lì)低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特(tè)点，包(bāo)括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融产品的(de)设(shè)计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券公司(sī)作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)能(néng)面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河证券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民(mín)提供(gōng)持(chí)续(xù)卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人(rén)养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年(nián)金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年(nián)金(jīn)组合评(píng)价(jià)等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发(fā)建设部署的年金综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略(lüè)而推(tuī)出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何(hé)选择产品(pǐn)或(huò)者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户(hù)进(jìn)行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体实操过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过(guò)半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关(guān)注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不(bù)久的(de)年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是(shì)认为在(zài)个(gè)人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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