AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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