5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留存(cún)的(de)活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等(děng)多(duō)项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(ch三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛āo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化(huà)，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币(bì)政策执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力(lì)预(yù)期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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