财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反(f施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持施为什么读yi什么意思，施怎么读啊续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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