“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语的(de)背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语rong>一(yī)般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。