金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富(fù)基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布(bù真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为(w真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态èi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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