金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuà别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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