今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(j10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米iǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

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　　按照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(x10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米íng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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