30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(dě物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不(bù)匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行(xíng)风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力(lì)不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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